Владелец "Седьмого континента" Занадворов отклонил оферту TPG на 65% сети

Владелец «Седьмого континента» Александр Занадворов считает, что сеть стоит дороже $2,1 млрд, и может совсем отказаться от продажи доли в ней фондам TPG и Goldman Sachs.

Александр Занадворов отклонил в прошлый четверг оферту американского фонда TPG Capital, которая подразумевала продажу 65% ЗАО "7К-инвестхолдинг", головной компании сети "Седьмой континент", за $1,365 млрд. Причина в том, что TPG в оценке стоимости "Семерки" не учитывал фактор предсказуемости политического курса в стране после парламентских выборов, объясняют источники, близкие к переговорам. Теперь TPG готовит новое предложение.

Договор о намерениях, по которому TPG выкупит у Владимира Груздева и Александра Занадворова 65% "7К-инвестхолдинг" (этой компании принадлежит 74,81% розничного оператора ОАО "Седьмой континент" и 99,46% ОАО "Мкапитал", владельца части недвижимости сети) за $1,313 млрд, был подписан еще 3 сентября (см. Ъ от 4 сентября). Предполагалось, что господа Груздев и Занадворов продадут равные пакеты (изначально они контролировали по 50% минус одна акция в "7К-инвестхолдинге"). Но депутату Владимиру Груздеву было важно выйти из бизнеса до думских выборов (состоялись 2 декабря), поэтому он продал свою долю господину Занадворову приблизительно за $995 млн (см. Ъ от 8 ноября). До конца года TPG и привлеченный американцами фонд Goldman Sachs Private Equity должны были сделать новое предложение владельцу 100% "Семерки".

Источник, близкий к покупателям сети, сообщил Ъ, что фонды выставили оферту на 65% "7К-инвестхолдинг" в прошлый четверг, она стоила уже дороже -- $1,365 млрд, но все равно была отклонена. То есть всю сеть фонды оценили в $2,1 млрд. Аналитик Deutsche Bank Алексей Кривошапко вчера рассчитал более высокую справедливую стоимость -- $2,5-2,6 млрд без учета долга. Управляющий партнер инвесткомпании "Юст Кэпитал" (участвует в переговорах со стороны TPG) Игорь Соглаев не подтвердил, но и не стал опровергать информацию об оферте.

Мобильный находящегося за границей господина Занадворова вчера был отключен. Но топ-менеджер западного банка, обсуждавший с ним на прошлой неделе этот вопрос, подтвердил, что господин Занадворов передумал продавать контрольный пакет "Семерки", во всяком случае, по той цене, которая обсуждалась. "После депутатских выборов появилась ясность, что политический курс в стране в ближайшие четыре года вряд ли изменится и будет направлен на поддержку потребительского спроса. В первоначальной оценке 'Седьмого континента' TPG этот фактор не учитывала",-- говорит собеседник Ъ. По его словам, Александр Занадворов не исключает, что год-полтора будет самостоятельно развивать сеть, повысит ее капитализацию, а уже потом продаст.

Источник со стороны TPG и Goldman Sachs утверждает, что TPG попробует сделать новое предложение, но "на 90% можно утверждать, что сделка сорвалась".

ОАО "Седьмой континент" на конец сентября управляло 125 магазинами, включая 119 супермаркетов "Седьмой континент" и 6 гипермаркетов "Наш". Выручка по итогам девяти месяцев 2007 года -- $983 млн. 25,2% акций торгуются в РТС и на ММВБ. Капитализация -- $1,953 млрд.

Аналитики и инвесторы ожидали улучшения операционной эффективности "Семерки" после появления в структуре акционеров сети западных фондов, говорится в одном из отчетов банка "Уралсиб". Аналитики ИК "Файненшал Бридж" называют "негативными" результаты работы сети за первые девять месяцев 2007 года: ей удалось открыть лишь два новых магазина. Для сравнения: "Магнит" за январь--сентябрь открыл 176 новых магазинов, X5 Retail Group -- 130, "Дикси" -- 40. "'Семерка' сильно отстает по темпам развития от конкурентов, а новый акционер мог стать катализатором роста компании",-- считает старший аналитик "Тройки Диалог" Виктория Гранкина. Летом TPG разработал стратегию развития "Седьмого континента" до 2015 года, в соответствии с которой в развитие сети в течение пяти лет могло быть вложено порядка $7 млрд собственных и заемных средств. TPG рассчитывал увеличить торговые площади сети с 145 тыс. кв. м до 2,5 млн кв. м до 2015 года, за счет чего капитализация сети должна была вырасти до $35-45 млрд (см. Ъ от 5 сентября).

Александр Занадворов до последнего времени не участвовал в управлении "Семеркой" -- только в апреле он вошел в совет директоров компании. Знакомые бизнесмена называют его "инвестором, не операционщиком". "Ритейлом он раньше не занимался, развитие сети полностью контролировал бывший акционер Владимир Груздев, без которого менеджмент никаких решений не принимал",-- говорит акционер крупной российской сети.

В беседе с Ъ Александр Занадворов говорил, что "компания еще не достигла того уровня развития, чтобы из нее выходить", но ему "было бы комфортнее развивать ее с участием западного стратегического инвестора". Аналитики Deutsche Bank считают, что теперь, когда акции "7К-инвестхолдинга" собраны в одних руках, продажа сети финансовому или стратегическому инвестору еще более вероятна. В отчете банка говорится, что на "Семерку" могут претендовать X5 Retail Group или французская Carrefour.

Ъ