"Уралсиб" может конвертировать облигации "Матрицы" в ее акции

Финансовая корпорация "Уралсиб" может стать новым акционером продуктовой сети "Матрица" (41 магазин в Центральной России и Поволжье), если договорится об обмене принадлежащих ей облигаций ритейлера на эквивалентную миноритарную долю в его бизнесе. В середине декабря "Матрица" допустила технический дефолт по дебютным облигациям примерно на 1,26 млрд руб. Подобная схема расплаты с кредиторами становится популярной у компаний, испытывающих проблемы с погашением публичных займов, отмечают эксперты.

О том, что ФК "Уралсиб" может стать акционером продуктовой сети "Матрица", рассказал топ-менеджер конкурирующей федеральной продуктовой сети. В середине декабря ООО "Матрица-Финанс" (SPV-компания одноименного холдинга, головная структура — ОАО "Холдинг Марта") допустило технический дефолт по погашению дебютных облигаций и выплате купона на общую сумму около 1,26 млрд руб. (трехлетний облигационный заем был размещен в декабре 2005 года).

Первый вице-президент ФК "Уралсиб" Дмитрий Зотов пояснил, что ФК сейчас рассматривает возможность об эквивалентном обмене принадлежащих корпорации облигаций ритейлера в доли или акции одной из компаний холдинга "Матрица". В холдинг кроме розничного направления также входят оптовые компании (ООО "Матрица Трейд", ООО "Вин Авеню", ООО "Авто Матрица" и др.) и девелоперские (ООО "Матрица Недвижимость", ООО "Торговая недвижимость", ООО "Столичная недвижимость" и др.). "Окончательное решение может быть принято уже к концу января",— добавил он, отметив, что пакет "Уралсиба" в случае завершения сделки будет миноритарным.

Гендиректор ООО "Матрица Финанс" Олег Блиндяев подтвердил, что "Уралсиб" является одним из держателей бумаг, но отказался комментировать возможную сделку. "Срок, отведенный на технический дефолт, закончился еще 9 января, но из-за праздников мы уведомили инвесторов о двухнедельной отсрочке и надеемся исполнить свои обязательства в конце января",— добавил господин Блиндяев, отказавшись комментировать, будет ли "Уралсиб" участвовать в погашении обязательств и перед другими инвесторами. По данным Cbonds на 19 декабря, ритейлер все же погасил часть обязательств по бумагам на сумму 446,491 млн руб.

"Матрица", созданная в 2000 году, представлена в форматах универсамов, супер- и гипермаркетов в Москве, Уфе и Самаре (объединяет 41 магазин). Холдинг также развивает сеть алкогольных бутиков "Мастер Вин". Выручка за девять месяцев 2007 года — 4,408 млрд руб., EBITDA — 348 млн руб., долг/EBITDA — 8,6. Выручка по итогам 2007 года оценивается в $252-280 млн, позже показатели всего холдинга не публиковались. Основной владелец — Тимур Гизатуллин.

Еще в конце ноября 2008 года ритейлер предупредил держателей облигаций, что из-за отсутствия денег не сможет погасить дебютный выпуск, и предлагал обменять их бумаги на полугодовые векселя (векселедателем выступит ОАО "Холдинг Матрица", поручителем — "Универсал-Трейдинг" (оператор сети "Матрица"), платежным агентом назначен банк "Уралсиб". Расплатиться с держателями векселей компания планировала в течение шести месяцев после привлечения "акционерного капитала". Вчера господин Блиндяев отказался комментировать это заявление.

Схема обмена облигаций на долю в компании может стать очень популярной на рынке, признают эксперты. По мнению одного из столичных инвестбанкиров, который также рассматривает вариант конвертации облигаций на долю в одной из компаний-заемщиков, оценка бумаг при такой схеме составляет примерно 150-200% от номинальной стоимости. "В случае с розничными компаниями цена бизнеса, то есть соотношение стоимости облигаций и стоимости доли в компании будет определяться только размером их долга",— добавляет он. По данным отчета Связьбанка на 1 октября 2007 года (больше отчетность не публиковалась), долг ОАО составлял 3,996 млрд руб., в том числе долгосрочный — 2,167 млрд руб.

"У компании, не имеющей возможности привлечь инвестора для исполнения обязательств или реструктуризации долга, подобная схема остается практически единственным вариантом, чтобы избежать банкротства и ликвидации",— считает управляющий директор ИК "Русские инвестиции" Алексей Семенов. Для инвесторов, по его мнению, это возможность через какое-то время после стабилизации ситуации вернуть вложенные средства. "Держатели облигаций в случае банкротства — это кредиторы пятой очереди после государства, персонала, банков-кредиторов и поставщиков",— напоминает господин Семенов.   Ъ