"Старый лекарь" обошелся финcкому фармдистрибьютеру в 90 млн евро

Западные инвесторы оказались готовы покупать бизнес не только крупнейших российских фармдистрибуторов, таких как "СИА интернешнл" и "Протек", но и компаний второго эшелона. Финский холдинг Oriola-KD подписал соглашение о приобретении по 75% дистрибуторской компании "Морон" и торговой "Витим и Ко", управляющей аптечной сетью "Старый лекарь". Сумма сделки может составить около ?168,8-188,8 млн, из них ?98,8 млн будут оплачены 25% акций финского фармхолдинга.

По сообщению финской Oriola-KD, на стокгольмской бирже ОМХ фармхолдинг покупает 75% ООО "Витим и Ко" (оператор сети "Старый лекарь") и 75% ООО "Морон" (фармдистрибутор). Oriola-KD также получил опцион на выкуп оставшихся 25% в каждой компании в 2010 году по цене, рассчитанной на основе финансовых результатов за 2009 год. Сумма сделки, которая завершится в апреле 2008 года, окончательно будет определена по результатам текущего финансового года. По предварительным расчетам, это около ?168,8-188,8 млн, в том числе ?70-90 млн наличными и ?98,8 млн акциями Oriola-KD (стоимость 25-процентного пакета исходя из цены одной акции ?2,8 на OMX 17 марта). Владельцы обеих российских компаний Игорь и Олег Яньковы (по данным единого государственного реестра юрлиц, у них одинаковые доли) получат 35,3 млн акций (25%) Oriola-KD.

Сообщение о "стратегическом партнерстве" с Oriola-KD размещено на сайте "Старого лекаря", но гендиректор Игорь Яньков вчера был недоступен для комментариев.

Аналитик RMBC Екатерина Кордубан оценила 100% "Старого лекаря" в ?120 млн, а "Морон" — в ?300 млн. "Вероятно, дисконт по стоимости связан с получением блок-пакета успешной европейской корпорации",— предполагает госпожа Кордубан.

Игорь и Олег Яньковы основали дистрибуторскую "Морон" в 1994 году, а торговую "Витим и Ко" — в 1999-м. По данным ЦМИ "Фармэксперт", "Морон" занимает восьмое место в рейтинге крупнейших поставщиков лекарств в России с долей рынка в стоимостном выражении 4,77% (выручка в 2007 году — ?296 млн). "Старый лекарь" на март 2008 года объединял 139 аптек, выручка в 2007 году — ?76 млн.

Oriola-KD Group — финская фармацевтическая компания, входящая в структуру Oriola-KD Corporation; имеет два подразделения Oriola Oy и Kronans Droghandel AB. Занимается дистрибуцией в Скандинавии, оптовой торговлей в Эстонии и владеет торговой сетью в Латвии. Чистые продажи в 2007 году —?1,38 млрд. Капитализация на OMX на 17.40 мск — $616,8 млн.

Переговоры с инвесторами, по словам бывшего топ-менеджера аптечной сети "Старый лекарь", начались еще летом прошлого года, после появления информации о возможной продаже российского фармдистрибутора "СИА интернешнл" (21,29% рынка фармдистрибуции) американскому инвестфонду TPG Capital. В октябре прошлого года о возможной сделке с Celesio AG сообщила и ГК "Протек" (20,84% рынка). ""Морон" был одним из наиболее вероятных претендентов на привлечение инвестора среди российских дистрибуторов",— предположил гендиректор DSM Group Александр Кузин. По его мнению, национализация фармдистрибуции в России грозит прежде всего крупнейшим отраслевым компаниям, поэтому инвесторы начали интересоваться их менее крупными коллегами.

Директор департамента маркетинговых исследований ЦМИ "Фармэксперт" Давид Мелик-Гусейнов напомнил, что в 2002 году на российский рынок вышел основной конкурент Oriola-KD — финская компания Tamro Group, получившая 18,2% в дистрибуторе "Роста" (впоследствии увеличила долю до 42,5%). "Инвестиции Tamro позволили "Роста" стать третьей по выручке дистрибуторской компанией на фармрынке",— отмечает аналитик.

Ъ