Слияние на бытовой почве

«М.Видео» готово купить «Эльдорадо»

На российском рынке продаж бытовой электроники может состояться крупнейшая за всю его историю сделка. Как стало известно “Ъ”, «М.Видео», лидер рынка с долей более 12%, намерена выкупить у чешской PPF Group своего ближайшего конкурента — сеть «Эльдорадо» (8,6%). Два года назад ритейлеры уже обсуждали возможность слияния, но тогда контроль в объединенной компании рассчитывала получить, наоборот, PPF.

Вчера сеть «М.Видео» направила в Федеральную антимонопольную службу (ФАС) ходатайство на приобретение 100% бизнеса «Эльдорадо», рассказал источник “Ъ”, знакомый с содержанием документа. По состоянию на конец рабочего дня такая заявка еще не была официально зарегистрирована, сообщили в пресс-службе ФАС. В PPF Group, владеющей 100% «Эльдорадо», а также в «М.Видео» отказались комментировать информацию о ходатайстве.

Тем не менее представитель «М.Видео» Антон Пантелеев уточнил, что «задачи руководства и совета директоров “М.Видео” сосредоточены на росте акционерной стоимости компании». Консолидация же, по словам господина Пантелеева, является «одним из способов обеспечить такой рост». В «М.Видео» не отрицают, что «начинают изучать перспективы и преимущества различных вариантов консолидации». За последние пять лет компания не первый раз рассматривает подобные возможности, добавил Антон Пантелеев.

В 2011 году «М.Видео» и «Эльдорадо» уже обсуждали варианты слияния. Тогда одной из обсуждавшихся схем был обмен акциями, в результате которого контроль в объединенном бизнесе получала бы PPF Group. Но в октябре 2011 года было объявлено о завершении этих переговоров. Собеседники “Ъ” рассказывали тогда, что стороны не сошлись в оценке бизнеса «М.Видео».

потребительский рынок и телекоммуникации

Слияние на бытовой почве

PPF якобы настаивала на оценке «М.Видео» как публичной компании исходя из ее рыночных котировок, в то время как владельцы последней настаивали, что стоимость акций на бирже не отражает потенциала бизнеса. На момент объявления о прекращении переговоров капитализация всей сети «М.Видео» оценивалась в 38,6 млрд руб. по сравнению с 30,9 млрд руб. на момент размещения в ноябре 2007-го.

Вчера капитализация «М.Видео» на Московской бирже составляла 42,91 млрд руб. Основной акционер ОАО «М.Видео» кипрская Svece Ltd, принадлежащая Александру и Михаилу Тынкованам, а также директору по развитию компании Павлу Брееву, контролирует около 60% компании.

«М.Видео» — крупнейший ритейлер на рынке бытовой техники и электроники по выручке, но уступает «Эльдорадо» по количеству магазинов. У «М.Видео» по состоянию на начало апреля было 305 гипермаркетов в 133 городах России. Оборот компании в 2012 году вырос примерно на 20%, до 157,6 млрд руб. с НДС. В свою очередь, у «Эльдорадо» 396 собственных гипермаркетов и 42 пункта заказа и выдачи товаров, а также еще около 300 магазинов, работающих по франчайзингу. Продажи ритейлера, по неаудированным данным, в 2012 году выросли примерно на 15%, до 112,4 млрд руб. с НДС. Весь объем рынка бытовой техники и электроники в России, по данным GfK-Rus, достиг в 2012 году 1,3 трлн руб., увеличившись на 10,4%. Таким образом, рыночная доля «М.Видео» составляет 12,2%, а «Эльдорадо» — 8,6%.

Для PPF Group, одной из крупнейших инвестиционно-финансовых групп в Центральной и Восточной Европе с активами примерно $22,2 млрд, «Эльдорадо» — единственный актив в сфере розничной торговли. Совладельцем «Эльдорадо» PPF Group стала в 2009 году, конвертировав в контрольный пакет ритейлера часть обязательств по его кредиту. В августе 2011 года группа консолидировала 100% «Эльдорадо», выкупив оставшийся пакет у основателя сети Игоря Яковлева. В отчетности группы сообщалось, что вся сеть тогда была оценена в $500 млн (около 14,37 млрд руб. по тогдашнему курсу).

При этом перспективы ритейлера в рамках PPF Group с недавнего времени находились под вопросом, утверждает собеседник, знакомый с руководством группы. На «Эльдорадо» мог претендовать Иржи Шмейц, владелец 5% PPF Group, курировавший бизнес группы в России и в прошлом году объявивший о желании выйти из числа акционеров. Об итогах раздела бизнеса PPF Group объявила лишь три недели назад: господин Шмейц уступил свои 5% группы основному владельцу Петру Келлнеру, получив взамен доли в других активах — Home Credit и Air Bank.

Потенциальная сделка может стать крупнейшей за всю историю российского рынка бытовой техники. До сих пор федеральные сети поглощали лишь региональных игроков: так, сама «Эльдорадо» в 2012 году приобрела сеть из 28 магазинов «Берингов», работающую в Центральной России. Эта покупка могла обойтись ритейлеру в $20–40 млн.

Павел Белавин, Евгения Перцева, ИД «Коммерсантъ»