Philips уступил хедж-фондам и направил на выкуп своих акций рекордную сумму

Производитель электроники Philips в среду объявил о программе по выкупу своих акций на сумму 5 млрд евро, ставшей крупнейшей для голландской компании. Она стала ответом на критику со стороны хедж-фондов, недовольных тем, что большую часть своих средств Philips направляет на слияния и поглощения.

Программа по возврату акционерам 5 млрд евро (7,2 млрд долл.) рассчитана на два года и стартует сразу после наступления Нового года, 2 января. Аналитики отмечают, что объем средств превзошел их прогнозы. «Сумма гораздо больше, чем ожидалось», — отметил РБК daily аналитик голландского банка Theodoor Gilissen Цой Вин Ён, ожидавший, что акционерам вернут 1,5—2 млрд евро. В самом Philips свой шаг по увеличению направляемых на выкуп акций средств аргументируют новым законом, увеличивающим объем средств, которые компании могут направить на эти цели, не выплачивая налоги. «Они всегда направляли средства акционерам, и новый закон просто позволил им увеличить их объем, чтобы увеличить стоимость своих акций», — пояснил РБК daily аналитик ING Wholesale Banking Марсель Ахтерберг. Акции компании вчера достигли своего двухлетнего максимума, преодолев отметку в 31 евро.

Однако не все аналитики согласны с такой трактовкой и полагают, что причина может быть в недовольстве ряда акционеров стратегией развития бизнеса компании. Philips в прошлом году продал свой бизнес по производству полупроводников и сейчас фокусируется на по­требительской электронике и медицинском оборудовании. В прошлом месяце компания заявила о крупнейшем приобретении за всю свою историю — покупке за 2,7 млрд долл. (около 1,8 млрд евро) производителя осветительных приборов Genlyte. В общей же сложности компания с 2005 года потратила на сделки M&A 6,5 млрд евро. В начале декабря хедж-фонды Jana Partners и D.E. Shaw Group, вместе владеющие 1,6% акций компании, заявили о неэффективной структуре капитала компании, намекая на то, что Philips следует возвращать своим акционерам больше средств.

По мнению г-на Цоя, объявленная вчера программа по выкупу акций стала ответом Philips на выпады в свой адрес. «Мы видим, что хедж-фонды явно недовольны курсом акций компании и ее стратегией. Philips же хочет показать, что даже после новых приобретений у них еще останутся деньги для акционеров», — полагает аналитик. По его словам, главная опасность для компании заключалась в том, что вопрос об увеличении выкупа акций мог быть внесен хедж-фондами в повестку годового со­брания акционеров, что для компании было нежелательно. «Думаю, менеджмент Philips хочет послать акционерам четкий сигнал, что у них нет никакой необходимости предпринимать какие-то дополнительные действия, чтобы получить с компании деньги», — заключил Цой Вин Ён. Стоит также отметить, что голландские компании не впервые по­падают под критику хедж-фондов — заявления британского TCI Partners о необходимости раздела бизнеса ABN Amro спровоцировали борьбу за голландский банк между британским Barclays и консорциумом во главе с Royal Bank of Scotland весной этого года.

RBC daily