"Патэрсон" растворится в X5

К июлю 2010 года его магазины переименуют в «Перекрестки» и «Пятерочки»

Х Retail Group (сети «Пятерочка», «Перекресток», «Карусель» и др.) заплатит $274 млн за бизнес 82 магазинов «Патэрсон». Сделку закроют до середины декабря, профинансируют из операционного потока X5. Скорее всего, это последняя покупка Х, включающая магазины в Санкт-Петербурге: согласно принимаемому закону «О торговле», ритейлеры с рыночной долей 25% в субъектах федерации с 1 января 2010 года не смогут расширяться в этих границах.

Х Retail Group подписала соглашение о покупке у холдинговой компании CorpInvest Inc. Алексея и Константина Мауергаузов 100% активов сети супермаркетов «Патэрсон», сообщила X5 вчера. Общая сумма сделки составит $274 млн. ($189,5 млн за акционерный капитал и $85 млн долга). Х планирует закрыть сделку до середины декабря, профинансировав ее из своего операционного потока.

X5 подала заявку в ФАС на покупку «Патэрсона» 2 октября, менее чем через месяц ведомство одобрило сделку. «Патэрсон» включает 82 магазина в Москве, Московской области, Санкт-Петербурге, Казани и других городах общей площадью 145 тыс. кв. м и торговой площадью 65 тыс. кв. м (20% недвижимости находится в собственности, остальное — в долгосрочной аренде). К первой половине 2010 года X5 планирует перевести 52 приобретенных магазина под бренд «Перекресток», остальные 30 ребрендирует в «Пятерочку». Дополнительные расходы на интеграцию «Патэрсона» составят $30– млн, сообщила вчера Х аналитикам.

Чистые продажи Х Retail Group в 2008 году составили $8,3 млрд, EBITDA — $803 млн. «Альфа-групп» принадлежит 47,9% X5, 23,1% — у основателей «Пятерочки», у менеджмента — 1,9%, free float — 27%. Капитализация на LSE — $7,875 млрд.

Выручка сети «Патэрсон» за 2008– финансовый год, закончившийся 30 сентября, составила 11 млрд руб. (около $380 млн), EBITDA — 815 млн руб. (около $30 млн), EBITDA margin — 7,4%. По 50% владели Алексей и Константин Мауергаузы.

Х покупала «Патэрсон», исходя из коэффициента EV/EBITDA (стоимость предприятия и прибыли до уплаты налогов и процентов) за 12 месяцев 10,5, что на 20% меньше, чем тот же коэффициент у Х, говорит аналитик UBS Светлана Суханова. По оценке аналитиков исследовательского агентства InfoLine, срок окупаемости актива составит семь-восемь лет.

X5 надеется на быстрый синергетический1 эффект: «начиная с 2011 года позитивное влияние на операционный денежный поток оценивается на уровне около $50 млн ежегодно». По словам госпожи Сухановой, у приобретенных магазинов большой потенциал роста: продажи «Патэрсона» с 1 кв. м составляют 185 тыс. руб. в год, Х — 390 тыс. руб.

«Патэрсон» — первая сделка M&A Х в этом году и, вероятно, последняя покупка магазинов в Санкт-Петербурге. С 1 января 2010 года в силу должен вступить закон «О торговле», который запретит ритейлерам расширяться в субъектах федерации, если их доля там превышает 25%. С 1 июля ограничение будет еще более жестким: границы доминирования сузятся до муниципалитетов и городских округов. Второе и третье чтения законопроекта намечены на декабрь. До покупки доля Х5 в Петербурге уже составляла 30,9%, по оценке ФАС (см. таблицу).

Кристина Бусько, КоммерсантЪ