Отчего поднялся рубль?

Семь главных причин укрепления рубля в феврале

Официальный курс доллара США к рублю снизился на 11% в период с 1 по 28 февраля. Евро упал на 12% за тот же период. РБК Quote попросил аналитиков назвать основные причины укрепления российской валюты.

1. Рост нефти с конца января на 25%

Период укрепления рубля совпал с периодом укрепления нефти. При этом нефть выросла на 25% с конца января. А рубль укрепился лишь на 10%. «Это не такой уж и серьезный рост», – комментирует укрепление рубля начальник отдела доверительного управления «КИТ Финанс Брокер» Дмитрий Шагардин. По словам аналитика «Финама» Антона Сороко, корреляция движения цен нефти и рубля не стопроцентная. К тому же инвестирующим в рублевые инструменты скорее необходима стабильность на рынке нефти, чем рост. «Они должны быть уверены в стабильных денежных потоках. Поэтому рубль укрепился не так сильно по сравнению с нефтью», – объясняет он.

2. Продажа валютной выручки экспортерами

В конце декабря прошлого года правительство фактически обязало крупнейших экспортеров («Газпром», «Роснефть», «АЛРОСА», «Зарубежнефть» и ПО «Кристалл») продавать валютную выручку. Компаниям было предписано до 1 марта 2015 года привести размер чистых валютных активов к уровню 1 октября 2014 года. Эксперты тогда оценивали объем валюты, которую будет необходимо продать, в $40–50 млрд. «Похоже, что пик продаж пришелся на февраль этого года», – говорит Дмитрий Шагардин.

3. Подписание минских договоренностей

В Минске 12 февраля был подписано соглашение о прекращении огня на Украине. С тех доллар потерял в рублях 7% (по отношению к официальному курсу на 28 февраля). «Участники рынка положительно отреагировали на эти новости», – говорит Шагардин. Сороко подтверждает такую точку зрения. «Инвесторам нужен был сигнал, что лед тронулся», – говорит он.

4. Снижение импорта

По словам директора аналитического отдела УК «Русский стандарт» Сергея Суверова, при цене на нефть в $60/барр., профицит текущего счета (импорт сократился сильнее, чем экспорт) может составить около $60 млрд в 2015 году. «Импорт в Россию из стран дальнего зарубежья в январе снизился на 40,8% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Соответственно, валюты компаниям, покупающим товары за рубежом, требуется меньше. Это оказывало поддержку рублю», – говорит он.

5. Период налоговых платежей

По словам Сороко, ближе к концу февраля значимым фактором стал налоговый период. Экспортеры платили в бюджет НДС и НДПИ. «По нашим оценкам, речь может идти о 300–400 млрд руб. Трудно сказать, какой объем валюты был продан для этого на рынке. Но это явно оказало поддержку рублю», – говорит он.

6. Техническая коррекция

По мнению Суверова, на курс российской валюты также влияют технические факторы. «После таких резких колебаний рубля, которые мы видели декабре и январе, просто должен был наступить период некоторой стабилизации. Долгосрочно же выплаты внешнего долга продолжат давить на рубль», – добавляет он.

7. Продажа валюты из Резервного фонда

Министерство финансов с 16 февраля начало конвертацию валюты из Резервного фонда в объеме, эквивалентном примерно $8 млрд. «Такая сумма не может не оказать давления на доллар и евро», – говорит Сороко. В результате рубль также получил поддержку. С ним соглашается и Шагардин из «КИТ Финанс»: рынок не мог не обратить на это внимание.

Алексей Вереникин, Quote.rbc.ru

Фото: Depositphotos