"Матрица" допустила техдефолт по дебютным облигациям и выплате купона

Сеть продуктовых магазинов "Матрица" допустила вчера технический дефолт по погашению дебютных облигаций и выплате купона на общую сумму около 1,26 млрд руб. Руководство сети признало, что не может исполнить долговые обязательства, и предложило держателям бумаг обменять их на полугодовые векселя. До лета 2009 года "Матрица" надеется продать часть бизнеса финансовому инвестору.

Дебютный трехлетний облигационный заем "Матрицы-Финанс" (SPV-компания одноименного холдинга, головная структура — ОАО "Холдинг Матрица") на общую сумму 1,2 млрд руб. был размещен в декабре 2005 года. Вчера компания не погасила эмиссию, допустив технический дефолт: теперь у нее 30 дней на погашение основного выпуска и семь дней на выплату купона (59,84 млн руб.).

Еще в конце ноября ритейлер предупредил инвесторов, что из-за отсутствия денег не сможет погасить дебютный выпуск, и предложил держателям облигаций обменять их на полугодовые векселя. Векселедателем выступит ОАО "Холдинг Матрица", поручителем — "Универсал-Трейдинг" (оператор сети "Матрица"), платежным агентом назначен банк "Уралсиб". Вознаграждение по векселю предусмотрено в размере 20% годовых. "Матрица" сообщала, что "в течение шести месяцев планируется привлечение акционерного капитала и погашение задолженности по векселям". Вчера гендиректор ООО "Матрица Финанс" Олег Блиндяев подтвердил эти планы.

О намерении продать 30-40% акций ОАО "Холдинг Матрица" его основной владелец Тимур Гизатуллин заявлял еще в позапрошлом августе: поиском покупателей занималась инвесткомпания IBRG Capital. Тогда господин Гизатуллин оценивал 100% ОАО в $300 млн с учетом долга. Сейчас, по словам столичного инвестбанкира, стоимость компании соответствует размеру ее долга. По данным отчета Связьбанка на 1 октября 2007 года (больше отчетность не публиковалась), долг ОАО составлял 3,996 млрд руб., в том числе долгосрочный — 2,167 млрд руб.

"Матрица", созданная в 2000 году, представлена в форматах универсамов, супер- и гипермаркетов в Москве, Уфе и Самаре (объединяет 41 магазин). Холдинг также развивает сеть алкогольных бутиков "Мастер Вин". Выручка за девять месяцев 2007 года — 4,408 млрд руб., EBITDA — 348 млн руб., долг/EBITDA — 8,6. Выручка по итогам 2007 года — $252-280 млн.

В структуру холдинга "Матрица" кроме розничного направления также входят оптовые компании (ООО "Матрица Трейд", ООО "Вин Авеню", ООО "Авто Матрица" и др.) и девелоперские (ООО "Матрица Недвижимость", ООО "Торговая Недвижимость", ООО "Столичная Недвижимость" и др.). Согласно отчету Райффайзен банка от 5 декабря, такая диверсификация бизнеса означает гарантированный риск для холдинга, "связанный с преимущественно долговой моделью финансирования". По данным аналитиков, в последние два года "Матрица" привлекала финансирование в основном для инвестиций в девелоперские проекты, а около 75% принадлежащей холдингу недвижимости на конец первого полугодия 2007 года было заложено по банковским кредитам. "Бизнес-профиль "Матрицы" имеет общие черты с холдингом "Алпи": решение проблемы рефинансирования для обеих компаний определяется возможностью продажи части активов, прежде всего недвижимости,— утверждают аналитики Райффайзен банка.— Препятствием является тот факт, что ключевые активы компаний обременены залогом по банковским кредитам, при этом реализация объектов недвижимости в текущих условиях возможна лишь с существенным дисконтом".

В сентябре "Алпи-инвест", входящая в группу "Алпи", также не прошла оферту по облигациям на сумму 1,4 млрд руб.: тогда компания предложила кредиторам выплатить долг в рассрочку в течение 2,5-3 лет. В октябре 22 гипермаркета сети планировала приобрести Х5 Retail Group, но в декабре она отложила покупку, так как не получила гарантий сохранения сделки в случае банкротства "Алпи".

Ъ