Инвесторы поперхнулись таблеткой

Вечером в понедельник "Фармстандарт" официально объявил о намерении перевести на отдельное юрлицо свой бизнес по выпуску безрецептурных препаратов, дающий около 40% выручки. Ранее сообщалось о намерении "Фармстандарта" продать этот бизнес, оценивающийся в $2,5 млрд. В компании это не подтверждают. Вопрос о реорганизации будет рассмотрен на собрании акционеров 17 августа. Акции новой компании предполагается поделить равномерно среди нынешних акционеров. Те из них, кто не согласится с реорганизацией, смогут продать имеющиеся у них акции по цене 2,18 тыс. руб. за бумагу, или $16,4 за одну расписку (одна акция равна четырем GDR). В понедельник торги в Лондоне закрылись на $20,1 за 1 GDR, то есть на 19% больше предложенной цены выкупа. При этом 72% от свободно обращающихся бумаг "Фармстандарта" приходятся именно на расписки. На Московской бирже в понедельник торги закрылись на 2,24 тыс. руб. за акцию.

Вчера котировки "Фармстандарта" рухнули на обеих площадках. В Лондоне на 20:45 мск расписки подешевели на 17,9%, до $16,5 за штуку, на Московской бирже — на 8,6%, до 2 тыс. за акцию. Далеко не все миноритарии "Фармстандарта" будут готовы вкладываться в неторгующиеся и неликвидные бумаги выделяемой компании — и будут вынуждены продавать свои доли с существенным дисконтом, говорит аналитик "ВТБ Капитала" Иван Кущ. Действия руководства "Фармстандарта" в связи с этим он квалифицирует "как плохое корпоративное управление". Цена выкупа основывается на независимой оценке, которую проводила компания ФБК, настаивает менеджер по работе с инвесторами и акционерами "Фармстандарта" Ирина Бахтурина.

Выручка "Фармстандарта" от продажи лекарств 2012 году — 50,1 млрд руб. ($1,6 млрд), чистая прибыль — 9,2 млрд руб. ($296 млн). В сегменте безрецептурных препаратов он, по оценке DSM Group, лидирует (7,6% в денежном выражении). Основные бенефициары (54,3%) — Виктор Харитонин и Егор Кульков.

Поводом к распродаже могла стать также анонсированная "Фармстандартом" в понедельник сделка с заинтересованностью: компания намерена приобрести за $630 млн неизвестную сингапурскую Bever Pharmaceutical. В "Фармстандарте" не раскрывают, какие активы ей принадлежат. Госпожа Бахтурина ограничилась словами, что "приобретение связано с профильным бизнесом". "В моей практике впервые публичная компания отказывается сообщить, что за бизнес она приобретает, тем более по такой цене,— удивляется главный трейдер "Ренессанс Капитала" Алексей Бачурин.— Это просто невероятно!"

Бенефициаром Bever является Андрей Осипов, экс-менеджер принадлежащей Роману Абрамовичу инвесткомпании Millhouse Capital, которая был акционером "Фармстандарта" до середины 2000-х годов, сообщило агентство Bloomberg со ссылкой на данные Сингапурского управления по ведению отчетности. Господин Осипов еще несколько назад был топ-менеджером "Фармстандарта", вспоминает директор Центра социальной экономики Давид Мелик-Гусейнов. Сейчас Андрей Осипов, который в 2011-2012 годах успел поработать в А1 — независимый директор Арес-банка, по 18,3% которого принадлежит основным владельцам "Фармстандарта" Виктору Харитонину и Егору Кулькову. В Арес-банке вчера вечером не смогли прояснить ситуацию.