Инвесторов подмаслят бондами

Несмотря на волатильность финансового рынка, компания «Эфко», производящая масложировую продукцию под брендами «Слобода» и Altero, решила разместить облигации почти на 1,3 млрд руб. «Эфко» не имеет кредитного рейтинга, что снижает привлекательность бумаг компании и ограничивает круг потенциальных инвесторов, говорят аналитики. Однако выбора практически нет: в сентябре компании потребуются средства на закупку сырья — семян подсолнечника. Компания «Эфко» рассмотрит вопрос о предоставлении поручительства своей «дочке» «Эфко Пищевые ингредиенты» по облигационному займу на 1,26 млрд руб., следует из повестки внеочередного собрания акционеров. Согласно документу оно пройдет 18 июня. Как пояснил финансовый директор группы компаний «Эфко» Алексей Гаврилов, речь идет о новом, третьем выпуске облигаций. Первый выпуск объемом 800 млн руб. «Эфко» разместила в сентябре 2003-го и погасила спустя три года. Второй заем на 1,5 млрд руб. компания разместила в январе 2006 года и погасила в январе 2010-го. Ставки купонов по второму выпуску колебались от 10,5% годовых сразу после размещения до 18% годовых по последним купонам. Компания не допускала задержек и дефолтов по выплате купонов и при погашении выпуска. «Скорее всего новое размещение может пройти в начале осени, — говорит г-н Гаврилов. — Мы оцениваем ситуацию на финансовом рынке и, как только условия нас будут устраивать, сразу разместимся». В качестве организатора займа определена ФК «Открытие». Привлеченные средства компания планирует направить на пополнение оборотных средств, в том числе деньги пойдут на закупку семян подсолнечника для дальнейшей переработки. Уборка этой культуры начинается в сентябре. «Эфко» не имеет кредитного рейтинга, что снижает привлекательность бумаг компании и ограничивает круг потенциальных инвесторов, — считает аналитик «Уралсиб Кэпитал» Станислав Боженко. — Если у эмитента нет рейтинга, то вряд ли он может рассчитывать на доходность ниже, чем по банковским кредитам». Наличие у эмитента рейтинга соответствующей категории от международных рейтинговых агентств позволяет включать его облигации в список РЕПО, что дает возможность банкам использовать их в качестве залога для получения рефинансирования в ЦБ. В текущих рыночных условиях скорее всего речь может идти о размещении облигаций «Эфко» среди узкого круга инвесторов, предполагает г-н Боженко: «Сейчас на рынке не наблюдается заметного спроса на бумаги компаний третьего эшелона. Интерес может вызвать лишь большая премия в доходности к рыночным ставкам, при том что инвесторы сейчас не забывают о кредитных рисках». «Эфко» — один из крупнейших производителей масложировой продукции. Выпускает растительное масло, майонез, маргарины и специальные жиры. Основные владельцы группы — глава совета директоров Валерий Кустов и другие топ-менеджеры. Оборот компании за 2009 год составил 24,5 млрд руб. RBC daily