«Фармстандарт» расплатится пакетом

Александр Шустер станет крупным акционером компании

Член совета директоров «Фармстандарта», крупнейшего отечественного производителя лекарств, Александр Шустер может стать вторым по величине акционером компании. Его структура получит 18,74% акций «Фармстандарта», оцененных в $542 млн, которые пойдут на оплату принадлежащей господину Шустеру сингапурской Bever Pharmaceutical, имеющей 20-летний контракт на поставки субстанций для арбидола и афобазола. Всего за Bever «Фармстандарт» готов заплатить $590 млн, хотя еще месяц назад говорил о $630 млн.

«Фармстандарт» вчера уточнил параметры покупки сингапурской Bever Pharmaceutical, о намерении приобрести которую было объявлено еще 8 июля. Теперь 100% Bever оцениваются в $590 млн, хотя ранее «Фармстандарт» заявлял, что готов потратить до $630 млн. Как уже сообщалось, бенефициаром Bever является Александр Шустер. Принадлежащая ему на 100% Bristley Enterprises Ltd получит $48 млн наличными, остальные $542 млн будут оплачены 18,74% акций «Фармстандарта». Этот пакет сейчас принадлежит его «дочке» – ЗАО «Фармстандарт-Лексредства».

Александр Шустер является членом совета директоров «Фармстандарта» с 2011 года, но среди его совладельцев прежде не значился. «На данный момент он не является его акционером»,– заверила менеджер по работе с инвесторами «Фармстандарта» Ирина Бахтурина. При этом ранее господин Шустер был владельцем многих компаний, купленных «Фармстандартом», в частности «Лекко», «Виндексфарма» (производитель аципола) и «Мастерлека» (арбидол, амиксин и флюкостат). Сейчас крупнейшим акционером компании с пакетом 54,3% является Augment Investments Ltd, контролируемая Виктором Харитониным и Егором Кульковым.

Оплата акциями будет осуществляться из расчета стоимости на 5 июля одной обыкновенной акции в 2,235 тыс. руб. и одной GDR в $20,76. Вчера одна расписка «Фармстандарта» к закрытию торгов на Лондонской бирже стоила $14,5, а одна акция на Московской бирже – 1,632 тыс. руб. Таким образом, в рамках сделки с Bever «Фармстандарт» оценил акции на 37% выше их текущей рыночной стоимости, а расписки – на 43%.

«Готовность господина Шустера получить бумаги исходя из такой цены, является позитивным сигналом для инвесторов, означающим, что он, будучи близким к акционерам лицом, рассчитывает на рост ее стоимости в будущем»,– отмечает аналитик БКС Татьяна Бобровская.

Других позитивных сигналов для инвесторов «Фармстандарта» аналитики из вчерашних его новостей не увидели. В частности, их не убедила попытка менеджмента компании обосновать сумму, которую планируется потратить на Bever, не имеющую собственного производства, а располагающую только 20-летним контрактом на поставку субстанций для производимых «Фармстандартом» арбидола и афобазола (выручка в 2012 году – 3,98 млрд руб. и 872 млн руб. соответственно).

Из презентации «Фармстандарта» следует, что покупка Bever позволит ему экономить $60 млн в год на закупке субстанций. В 2012 году «Фармстандарт» платил $1,8 тыс. за 1 кг субстанции для арбидола (всего 32,9 тыс. кг) и $3 тыс. за 1 кг субстанции для афобазола (3,55 тыс. кг). Если бы уже тогда «Фармстандарт» закупал субстанции через Bever, то платил бы $250 за 1 кг сырья для арбидола и $340 за 1 кг для афобазола. «Непонятно, почему в прошлом году при прежнем контракте компания так сильно переплачивала за сырье»,– удивлен аналитик «ВТБ Капитала» Иван Кущ.

Другим сюрпризом в презентации «Фармстандарта» стало появление еще одного ранее неизвестного посредника при поставках субстанций. Им оказалась швейцарская Stragen Chemical SA: в цепочке поставок она стоит между итальянской Erregierre, производителем субстанций, и Bever. В чем состоит ее посредническая функция, в «Фармстандарте» внятно объяснить не смогли.

Акционеры «Фармстандарта» должны одобрить покупку Bever на своем собрании 17 августа. Предполагается, что сингапурская компания станет частью безрецептурного бизнеса, который «Фармстандарт» планирует выделить в отдельную компанию.

Олег Трутнев, ИД «Коммерсантъ»