Экономика восстановится без спроса

Одобренный вчера правительством макроэкономический прогноз Минэкономики на 2009– годы, на основе которого подсчитан бюджет на 2010 год и его основные параметры до 2012 года, по сравнению с одобренной правительством июльской версией претерпел заметные изменения. Пересмотру подверглись не только цены на нефть, среднегодовое значение которых на весь период было увеличено на $3 за баррель (см. таблицу). Вместе с ними, соответственно, были увеличены и прогнозные темпы роста ВВП. Экономисты отмечают прямую связь между ценами на нефть и показателями экономического роста: по расчетам Александра Морозова из HSBC, увеличение цены нефти на 10 процентных пунктов предполагает увеличение роста ВВП на 1,9 процентного пункта. В прогнозе министерства зависимость с погрешностью работает для 2010– 2012 годов, но не для 2009-го, в котором по-прежнему предполагается сокращение экономики на 8,5%.

Улучшение динамики ВВП в 2009– 2010году в прогнозе министерства происходит на фоне ухудшения показателей потребительского спроса. Оценка оборота розницы ухудшена на 2009–2010 годы. Реальные располагаемые доходы населения в 2010 году увеличатся на 0,4% на фоне провала на 4,1% в 2009 году. Комментируя вчера обновленный прогноз, замглавы Минэкономики Андрей Клепач признал: «Стагнация (в торговле.— “Ъ”) продлится до конца года». При этом замминистра оговорился, что на оборот розничной торговли влияет динамика в секторе потребительского кредитования и кредитования торговли. Пока же, по его словам, объем выданных потребительских кредитов сокращается как в номинальном, так и в реальном выражении. Еще одним условием для торговли, как признал Андрей Клепач, должен стать «перелом в динамике доходов населения».

В Минэкономики признают: пока «на плаву» ВВП держит только растущее положительное сальдо торгового баланса (см. “Ъ” от 23 сентября). «Низкая динамика ВВП связана с продолжением сжатия внутреннего спроса при сокращении запасов»,— объясняют не очень позитивные показатели августа 2009 года в Минэкономики. Там рассчитывают, что уже в ближайшее время улучшить динамику ВВП сможет не только внешнеэкономическая конъюнктура, но и промышленность, где рост возобновится на фоне восстановления запасов, в то время как вклад чистого экспорта в восстановление экономики должен уменьшаться. «Во втором полугодии (2009 года.— “Ъ”) ожидается быстрое увеличение спроса на импорт, прежде всего в результате возобновления роста производственных запасов»,— отмечается в пояснительной записке к прогнозу. Прогноз импорта на 2009 год изменен не был.

В опубликованном вчера экономическом обозрении Центра стратегических исследований банка Москвы отмечается: «На протяжении трех последних кварталов стоимость запасов предприятий составляет порядка 6,7 трлн руб., и тенденция к их сокращению пока отсутствует. Более того, с учетом падения оборота относительные объемы запасов по сравнению с 2006– годами выросли более чем на треть». Владимир Сальников из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) признается: «Я две недели тщательно пытался разобраться с запасами. Сделать это нельзя — статистика крайне противоречива, фрагментарна, часто ни о чем не говорит». Господин Сальников считает, что вклад восстановления запасов в рост промышленности будет или нулевым, или незначительным.

При этом в ЦМАКПе полагают, что основным источником ожидаемого и центром с осени 2009 года восстановления промышленности должно стать не столько восстановление запасов, сколько «отложенный спрос компаний и домохозяйств». В частности, спрос со стороны той части экономики, которая на фоне кризиса «ушла в тень». Основным условием для этого должно стать отсутствие внешних шоков, что, по словам господина Сальникова, сформирует позитивные ожидания потребителей. «Промышленность провалилась гораздо сильнее, чем рынки и доходы»,— говорит он. Это признает и Александр Морозов, отмечая, что банковские депозиты населения растут. Впрочем, в HSBC полагают, что фактор отложенного спроса также является разовым: «Притоку нового спроса взяться будет неоткуда».

Алексей Шаповалов, КоммерсантЪ