"Дикой орхидее" из-за обмена облигаций грозят суды с пенсионными фондами

Компания «Дикая орхидея», договорившаяся с инвесторами об обмене в конце марта дебютных облигаций на бумаги второй серии, столкнулась с неожиданными техническими проблемами. В числе инвесторов ритейлера оказались пенсионные фонды, которые не имеют права покупать облигации, не входящие в котировальные списки, а новые облигации «Дикой орхидеи» входить в листинг не будут. В результате пенсионным фондам придется идти за своими деньгами в суд.

ГК «Дикая орхидея» с 1994 года развивает розничные сети магазинов женского нижнего белья «Дикая орхидея», «Бюстье», Vendetta, «Дефиле», мужского белья «VI легион» и дискаунтер «Бельевой базар». На конец января 2009 года сеть включает 271 магазин в России и 37 — на Украине. Мажоритарием компании является фонд Wermuth Asset Management (33% акций), блокпакет принадлежит основателю компании Александру Федорову и членам его семьи. Оборот в 2008 году, по собственным данным, составил 192 млн долл.

О том, что с обменом бумаг могут возникнуть проблемы, рассказал Михаил Автухов, вице-президент Связь-банка (держатель около 20% выпуска облигаций ритейлера). По его словам, скорее всего инвесторы, чей статус не дает права покупки новых бумаг компании, вынуждены будут подать в суд на взыскание средств. В ходе разбирательства стороны собираются заключить мировое соглашение, по условиям которого инвесторам будет предложено получить долг бумагами компании. Президент компании «Дикая орхидея» г-н Федоров пояснил, что речь идет о пенсионных фондах, которые являются держателями бумаг на общую сумму 300 млн руб.

Напомним, в феврале 2009 года компания представила инвесторам план реструктуризации дебютного облигационного займа. «Дикая орхидея» предложила погасить 20% выпуска в апреле 2010 года, еще 20% — в апреле 2011 года и еще через год остальную часть займа. 11 марта ФСФР зарегистрировала выпуск трехлетних облигаций второй серии объемом 1 млрд руб. с процентными ставками по купонам 16 и 17% годовых. Предполагалось, что компания 30 марта проведет обмен дебютных облигаций по цене размещения с одновременной продажей облигаций второй серии.

Аналитики полагают, что «Дикой орхидее» было бы проще выплатить фондам их долю, а не затягивать дело судебными разбирательствами. «Компания могла бы выкупить у фондов бумаги с дисконтом. В противном случае переговоры могут сорваться, и тогда никто ничего не получит», — опасается начальник отдела анализа и прогноза «Велес Капитала» Иван Манаенко. Эксперты долгового рынка считают, что некоторым инвесторам будет выгоднее продать бумаги компании сейчас, чем дожидаться погашения облигаций второй серии.

Эксперты также предостерегают: в случае если компании не удастся провести реструктуризацию, не исключено, что миноритарии подадут иск о банкротстве «Дикой орхидеи». Тем временем активы компании находятся в залоге у банков. К примеру, в залоге у Сбербанка находится примерно 40% акций группы и фабрика в Гагарине. Другим банкам также заложена недвижимость, товар и прочие активы. Магазины компании в большинстве случаев открываются на арендованных площадях. То есть в случае банкротства большая часть инвесторов может не получить ничего существенного, замечают аналитики.

RBC daily