Celesio нашла рецепт, как купить группу "Протек" подешевле

Немецкая компания Celesio AG в пятницу объявила, что будет искать для поглощения другие фармкомпании в России, помимо группы "Протек" (включает дистрибутора ЦВ "Протек", аптечную сеть "Ригла" и др.; оценивается в $1-1,2 млрд). По договору о намерениях стороны вели эксклюзивные переговоры до 31 января. Затягивая сделку, немцы сбивают цену, предполагают эксперты: других претендентов на "Протек" пока нет, а Celesio может попытаться купить второго по величине российского фармдистрибутора "СИА Интернешнл".

16 октября прошлого года Celesio AG и ГК "Протек" подписали договор о намерениях, который обязывал их вести переговоры о покупке и продаже только друг с другом. 31 января срок действия этого обязательства истек, и теперь она вправе начать переговоры о покупке с другими российскими фармацевтическими компаниями, говорится в официальном сообщении Celesio AG. Президент ОАО "Протек" Вадим Музяев эту информацию подтвердил, отметив, что и ГК "Протек" не исключает возможности ведения других переговоров с заинтересованными сторонами.

О намерении купить "большую часть" бизнеса ГК "Протек", включая дистрибуторский, розничный и производственный, немецкая корпорация заявила в середине октября прошлого года. Первоначально стороны планировали закрыть первый этап сделки в декабре. Контроль над "Протеком" эксперты оценивали в $1-1,2 млрд. Однако в конце прошлого года сделка была приостановлена по инициативе Celesio: у компании появилась информация о том, что "некоторые сферы бизнеса в стране, например фармацевтика, могут быть объявлены стратегическим сектором и национализированы". По информации источника, близкого к переговорам, Celesio рассчитывала таким образом снизить стоимость "Протека" на "несколько сотен миллионов долларов".

В группу "Протек" входят крупнейший на российском фармрынке дистрибутор ЦВ "Протек" (оборот в 2006 году $2,17 млрд, доля в импорте лекарств 24,7%), производственный комплекс "Фармфирма "Сотекс"" ($56,7 млн) и аптечная сеть "Ригла" (426 аптек, оборот в первом полугодии 2007 года -- $203 млн). Основные акционеры -- Вадим Якунин и Григор Хачатуров, 4% акций принадлежит венгерской фармкомпании Gedeon Richter.

Celesio, основанная в 1835 году, занимается оптовой и розничной торговлей (владеет сетью аптек Lloyds), предоставляет логистические услуги. Выручка в 2006 году -- ?21,6 млрд. 52,9% принадлежит Franz Haniel & Cie. GmbH, остальные находятся в свободном обращении.

Последнее заявление Celesio также можно расценивать как инструмент воздействия на "Протек", поскольку никаких "параллельных" переговоров ни одна из сторон сейчас не ведет, уверен источник, консультирующий немецкую компанию. PR-директор Celesio Райнер Бергхаузен подтвердил, что "переговоры с "Протеком" будут продолжаться и дальше".

Затягивание переговоров на руку Celesio, считают независимые аналитики. "У "Протека" нет других покупателей,-- говорит директор по маркетинговым исследованиям ЦМИ "Фармэксперт" Давид Мелик-Гусейнов.-- Позволить себе такую покупку могла бы Alliance Boots, но она уже купила в 2006 году дистрибутора "Аптеку-холдинг" и начала на его базе развивать аптечную сеть. Так что Celesio остается единственным реальным претендентом". Управляющий партнер ИК Falcon Advisers Игорь Кованов также считает, что заявления Celesio о возросших отраслевых рисках помогают снизить цену на "Протек".

Celesio может попытаться купить крупнейшего конкурента "Протека" -- компанию "СИА Интернешнл" (доля в импорте лекарств -- 24,38%). Немцы могут принять участие в сделке между СИА и американским инвестфондом TPG Capital, считает директор по маркетингу ОАО "Фармзавод Эгис" Сергей Давыдов, так как "для TPG это только портфельная инвестиция".

Ъ