"Аптеки 36.6": слабые показатели

Компания Аптеки 36.6 опубликовала разочаровывающие финансовые результаты за 2010 год на фоне слабых показателей розничного сегмента. Ее выручка по итогам 2010 года снизилась на 3.2% за счет 11.1-процентного падения продаж в рознице. Валовая прибыль розничного сегмента сократилась на 13.7% г-н-г. Однако благодаря росту финансовых показателей, который приходится на консолидируемые результаты Верофарма, EBITDA увеличилась на 22.3%. По итогам 2010 года Аптеки 36.6 продемонстрировали убыток в 432.6 млн руб. против убытка в 531.2 млн руб. по результатам предыдущего года. Совокупный финансовый долг компании увеличился на 25.4% по итогам 2010 года.

Среди других новостей – публикация компанией Аптеки 36.6 операционных результатов за I квартал 2011 года, которые показали увеличение выручки на 17.8%, включая рост розничного сегмента на 8.6% и повышение консолидированной выручки Верофарма на 49.5%.

Исходя из опубликованных результатов, мы подтвердили наш взгляд на то, что основная часть стоимости Аптек 36.6 приходится на долю компании в Верофарме, а доля розничного сегмента в акционерной стоимости «36.6» (и текущей цене акций) не превышает 30%. 

Владислав Метнев, БКС

www.rbcdaily.ru