Американская Abbott покупает «Верофарм»

Роман Авдеев поправился на 17 млрд рублей

Американская Abbott договорилась о покупке российского производителя лекарств «Верофарм», оценив компанию в 17 млрд руб. Основной акционер компании Роман Авдеев, владеющий ею менее года, может заработать на сделке минимум 5,8 млрд руб. Акции «Верофарма» вчера взлетели почти на 40%.

Американская Abbott (выручка в 2013 году составила $21,8 млрд) вчера сообщила, что достигла окончательного соглашения о покупке ООО «ГарденХиллс» (принадлежит Роману Авдееву, основному владельцу «Верофарма»), которому, как ожидается, на момент закрытия сделки будет принадлежать уже более 95% фармпроизводителя. На прошлой неделе «ГарденХиллс» оповестил Центробанк о добровольной оферте на выкуп примерно 1,9 млн акций «Верофарма», что может позволить ООО увеличить долю до 99,9%. По какой цене будет осуществляться выкуп, господин Авдеев вчера сообщить отказался.

В зависимости от того, какая доля производителя лекарств будет у «ГарденХиллс» на момент завершения сделки, Abbott заплатит за «Верофарм» от 13,6 млрд руб. до 17 млрд руб. ($395–$495 млн). Верхняя граница заявленной суммы соответствует доле в 100%. Abbott также возьмет на себя чистый долг «Верофарма» – 4,7 млрд руб. ($136 млн). В понедельник по итогам торгов на Московской бирже капитализация «Верофарма» составляла 10,3 млрд руб., таким образом, премия к рынку составила 65%.

«Оценку “Верофарма” можно считать справедливой, так как его бумаги были сильно недооценены»,– говорит аналитик «ВТБ Капитала» Иван Кущ. «Abbott оценил “Верофарм” по мультипликатору 7,3 EV/EBITDA 2014 года, что соответствует дисконту в 30–35% к мировым производителям дженериков,– отмечает Марат Ибрагимов из БКС.– Сам Abbott торгуется по 11,1 EV/EBITDA».

Вчера котировки «Верофарма» на Московской бирже в течение дня поднимались до 40%, по итогам торгов рост составил 38,2%, до 1424 руб. за акцию. Рыночная капитализация выросла до 14,2 млрд руб. Новость о покупке «Верофарма» Abbott, вероятно, сказалась и на котировках крупнейшего отечественного производителя лекарств «Фармстанадрта»: на LSE его GDR вчера подорожали на 12%, до $8,8 за расписку.

Компания «ГарденХиллс» вошла в капитал «Верофарма» в августе прошлого года, купив за 5 млрд руб. 52% акций фармпроизводителя у аптечной сети «36,6», основными бенефициарами которой в то время являлись Артем Бектемиров и Сергей Кривошеев. Впоследствии на выкуп акций у миноритариев «ГарденХиллс» потратил еще 2,8 млрд руб., доведя долю до 81,1%. То есть всего структура Романа Авдеева заплатила за свою долю в «Верофарме» 7,8 млрд руб. Таким образом, сделка с Abbott позволит банкиру заработать на этих инвестициях как минимум 5,8 млрд руб., доходность составит почти 75%. О том, что Abbott близок к покупке «Верофарма», “Ъ” писал еще в апреле. Тогда представители американской компании и Роман Авдеев не комментировали эту информацию. Вчера господин Авдеев сказал “Ъ”, что «переговоры с Abbott начались в конце 2013 года».

«Верофарм» владеет заводами в Белгороде, Воронеже и Покрове по производству в основном рецептурных дженериков для лечения онкологических заболеваний, а также медицинских пластырей. Продажи в 2013 году составили 5,3 млрд руб., EBITDA – 1,2 млрд руб.

Завершить покупку «Верофарма» Abbott рассчитывает в четвертом квартале этого года, после того как получит одобрение регулирующих органов. Прежде с ними американской компании в России не везло: в апреле 2013 года правительственная комиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиций заблокировала ей покупку производителя вакцин «Петровакс Фарм» (его контрольный пакет в марте этого года приобрел «Интеррос»). Руководитель Федеральной антимонопольной службы Игорь Артемьев тогда назвал это «редчайшим случаем» в практике комиссии, сославшись на то, что во многих странах разработчики вакцин являются национальными компаниями.

Олег Трутнев, ИД «Коммерсантъ»