Амбициозные планы X5 имеют шансы реализоваться

Прогноз X5 Retail Group по росту на 2010 г. один из самых амбициозных на рынке, но аналитики уверены, что компания вполне сможет добиться желаемого.

По итогам I полугодия этого года Х5 продемонстрировала отличную динамику сопоставимых продаж — 12% рост к показателю I полугодия 2008 г. и продолжила оптимизацию расходов. Расходы на персонал сократились по сравнению с тем же периодом прошлого года на 20%. Рост покупателей стимулируется за счет снижения цен.

На фоне явных результатов от эффективного менеджмента компания подтвердила планы добиться роста EBITDA 2009 г. почти на 30% к уровню годичной давности. Но из негативных факторов — задолженность компании выросла на $267 млн, и соотношение чистого долга к EBITDA увеличилось с 2,26 до 2,38.

После публикации хороших данных компанией аналитики «Тройки диалог» и «Ренессанс капитала» повысили целевые цены акций X5.

В «Тройке» повысили целевую стоимость акций Х5 до $24 за GDR и подтвердили рекомендацию «покупать». «По коэффициенту “стоимость предприятия / EBITDA 2010о” акции X5 торгуются с дисконтом в 32% к аналогам с развивающихся рынков. Такой дисконт совершенно неоправдан», — отмечают эксперты.

Целевая цена в «Ренессанс капитале» чуть ниже — $22 за GDR, рекомендация «покупать». Выбирая между акциями «Магнита» и Х5, аналитики все же склоняются в пользу первого. «Наш прогноз по прибыли по EBITDA достаточно консервативный — на уровне 8,7%. Хотя менеджмент компании убежден, что сезонные факторы могут способствовать росту этого показателя», — говорится в обзоре «Ренессанс капитала». При этом показатели по росту чистой прибыли могут оказаться ниже из-за растущих налогов.