Декоративное изображение
2 279

Поделиться

Активы США и развивающихся стран не пользуются спросом

Инвестиции пошли в Европу

Мировые инвесторы не слишком оптимистично смотрят на вложения в акции компаний США и развивающихся стран. Первые уж слишком сильно выросли в цене, а вторые никак не могут решить накопившиеся за последние годы структурные проблемы. В исключительном положении – Европа, чьи активы привлекательны благодаря растущей экономике и мерам ее стимулирования.

Инвесторы по всему миру ожидают замедления темпов роста мировой экономики, свидетельствует майский опрос портфельных управляющих, проведенный аналитиками BofA Merrill Lynch. В нем приняли участие 218 управляющих активами на $587 млрд. Почти три четверти инвесторов предсказывают более медленный, чем ожидалось ранее, рост глобальной экономики. Кроме того, 20% опрошенных считают маловероятным рост прибыли корпораций на 10% или выше в ближайшем году.

Как и в апреле, участники опроса назвали геополитические риски основными. Такого мнения придерживаются 36% управляющих против 25% месяцем ранее. Повлияла на их настроения и кредитоспособность компаний в Китае. Треть респондентов полагает, что неплатежеспособность китайских заемщиков представляет собой источник наиболее значительного риска. «Инвесторы начинают верить в экономику, но их по-прежнему беспокоят два вопроса: находится ли мир на пороге очередного разрушительного события и почему восстановление экономики происходит такими низкими темпами в данной точке экономического цикла?» – отмечает главный инвестиционный стратег BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнетт.

Такая ситуация заставляет инвесторов сокращать вложения в рисковые активы и увеличивать денежную подушку. Средний уровень наличных в активах у участников опроса вырос с 4,8% до 5% – максимального значения с июня 2012 года. При этом число управляющих, у которых вес акций в портфелях превысил индикативный уровень, лишь на 37% превышало число тех, у кого он ниже. Месяцем ранее превышение составляло 45%.

Кроме того, в мае произошло падение спроса на акции компаний США. Если в апреле число управляющих, готовых сократить вложения на американском рынке акций, на 9% превышало число тех, кто придерживался противоположной точки зрения, то в мае этот показатель вырос до 18%. «Американские фондовые индексы регулярно обновляют рекордные уровни, что заставляет участников рынка все чаще задумываться о неизбежности коррекции, и это одна из причин увеличения денежной позиции в портфелях»,– отмечает старший портфельный управляющий GHP Group Юрий Селяндин.

С осторожностью инвесторы продолжают относиться и к вложениям в акции компаний развивающихся рынков. По словам директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики компании «Альфа-капитал» Владимира Брагина, в настоящее время развивающиеся экономики привлекают инвесторов своей дешевизной. Но она скорее ограничивает потенциал падения, чем способствует перераспределению средств инвесторов в пользу этих экономик. «Накопленные за годы быстрого роста структурные проблемы, такие как, например, низкое качество активов, требуют времени для решения»,– отмечает господин Брагин.

В то же время управляющие продолжают активно наращивать вложения в акции европейских компаний. В мае число увеличивших вес таких акций в своих портфелях, было на 36% больше числа тех, кто сокращал подобные вложения. В апреле превышение составляло 30%. К тому же инвесторы считают Европу самым многообещающим регионом: 28% респондентов отметили, что они, вероятнее всего, увеличат инвестиции именно в этот регион в течение ближайших 12 месяцев. При этом 14% инвесторов отметили, что европейские акции недооценены. «Европа привлекает инвесторов растущей экономикой и готовностью финансовых властей региона задействовать дополнительные меры экономического стимулирования. Эта готовность особенно контрастирует с желанием ФРС США постепенно сворачивать программу стимулирования экономики»,– отмечает господин Селяндин.

Виталий Гайдаев, ИД «Коммерсантъ»

Декоративное изображение
Декоративное изображение
Retail.ru использует файлы cookie для хранения данных.
Продолжая использовать сайт, вы даёте согласие на работу с этими файлами