"36,6" подлечила долги

ОАО «Аптечная сеть 36,6» договорилось со Сбербанком о рефинансировании на пять лет примерно половины своего долга (вся задолженность оценивается в 9,3 млрд руб.). Новостей о реструктуризации кредитного портфеля инвесторы ждали с сентября: выплаты по большей части кредитов должны были состояться в этом году, но собственных средств компании не хватало даже для погашения половины необходимой суммы. Объявить о рефинансировании долга ОАО «Аптечная сеть 36,6» планирует в ближайшее время, заявила вчера агентству Reuters гендиректор компании Валерия Солок. Чистый долг ОАО (помимо сети владеет 52% производственного ОАО «Верофарм») на конец третьего квартала 2010 года составлял 9,3 млрд руб., включая краткосрочные займы и кредиты на 3,99 млрд руб., говорится в отчете компании за девять месяцев 2010 года. Договоренности достигнуты со Сбербанком о рефинансировании примерно половины всего долга ОАО сроком на пять лет, уточнил источник в компании. «Соглашение с банком позволит без проблем обслуживать и оставшуюся часть долговых обязательств»,— добавил собеседник. В Сбербанке на запрос не ответили. Все краткосрочные кредиты «36,6» были выданы в 2010 году сроком примерно на год, говорит аналитик Rye, Man & Gor Securities Екатерина Андреянова. При этом компания располагает только 1,1 млрд руб. свободных средств (данные на девять месяцев 2010 года). Инвесторы ждали реструктуризации «коротких» займов с сентября: тогда Валерия Солок заявила, что компания начала переговоры с госбанками о рефинансировании, после чего акции «36,6» стали дорожать — в сентябре котировки компании выросли на 34%, но в декабре снова упали (см. график). ОАО «Аптечная сеть 36,6» управляет сетью из 989 аптек, владеет 52% производственного ОАО «Верофарм». Консолидированные продажи в 2010 году составили 20,381 млрд руб. (-3,2% к 2009 году). На 31 декабря 2010 года основателям компании Артему Бектемирову и Сергею Кривошееву принадлежат 40,01% акций (через кипрскую «36,6 Investments Ltd»), 22,6% у ЗАО «СИА Интернейшнл Лтд», остальные акции находятся в свободном обращении на ММВБ и в РТС. Капитализация вчера на ММВБ — $313,16 млн. С начала кризиса «36,6» заметно улучшила свое финансовое состояние, хотя все еще выглядит слабо, говорит Екатерина Андреянова. В 2007 году долг/EBITDA компании превышал 11 при приемлемом для компаний потребительского сектора показателе 3, чтобы погасить кредиты, компания продавала непрофильные активы. Так, в конце 2007 года «36,6» передала принадлежащую ей недвижимость по схеме sale-lease-back (продажа с последующей арендой) ЗПИФ «Ренессанс-Бизнес-Недвижимость» и ЗПИФ «Тройки Диалог». В мае 2008 года «36,6» продала сеть частных клиник European Medical Centre за $106,5 млн члену совета директоров ОАО «Нидан» Игорю Шилову. В 2009 году «36,6» пыталась продать и свою долю в «Верофарме», но сделка так и не состоялась — в настоящее время вся доля «36,6» в «Верофарме» заложена Standard Bank по кредитам. Сейчас компания ищет покупателя на 50% сети «Центр раннего развития — ELC» (19 магазинов, торгующих развивающими играми для детей, в Москве). Продажа активов помогла снизить долг — показатель долг/EBITDA ОАО на конец 2010 года составлял примерно 5,4, говорит госпожа Андреянова. Но EBITDA самих аптек равна практически нулю, основные средства приносит «Верофарм», отмечает она. В этом году «36,6» увеличила инвестиции в развитие с 200 млн руб. в 2010 году до 500 млн руб. Планируется открытие 70 аптек, но 20 торговых точек «36,6» пообещала закрыть в рамках программы по сокращению нерентабельных аптек. Пока сеть сохраняет лидерство среди аптечных сетей по количеству торговых точек и продажам: по оценкам ЦМИ «Фармэксперт», доля «36,6» на рынке в прошлом году составила 2,5%, ближайший конкурент сеть «Ригла» занимает 2,27% рынка с 645 аптеками. Ъ