Реклама на retail.ru
Здесь может быть
Ваша реклама
Подпишитесь
на новости ритейла
Получайте новости
индустрии ритейла первым!
Здесь может быть Ваша реклама
ПодробнееПоделиться
Экономический прогноз на август
Главным экономическим событием июля можно признать резкое ослабление рубля: его курс на российском валютном рынке упал впервые за три месяца.
Показательными были события 2 июля. По итогам индексной сессии ЕТС (часть сессии по доллару расчетами «завтра» в период с 10:00 до 11:30) ЦБ РФ в третий раз подряд одновременно повысил официальные курсы доллара и евро. Курс доллара был повышен на 2,21 копейки, до 34,2496 рубля, курс евро – на 0,63 копейки до 46,8398 рубля.Доллар и евро немного прибавили при открытии основных торгов, бивалютная корзина при этом обновила максимум с 20 июня, достигнув 40,03 рубля. Давление на рубль поддерживалось геополитическими опасениями в связи со срывом 1 июля перемирия на Украине, а также из-за сокращения спроса на ликвидность. Но уже спустя несколько минут после начала торгов обе валюты начали дешеветь, котировки снизились на 15-25 копеек от достигавшихся накануне вечером полуторанедельных максимумов. Эксперты отмечали, что отношение к рублю улучшилось после решения ЕС отложить рассмотрение вопроса о новых санкциях.
А незадолго до окончания месяца рубль упал до трехмесячного минимума к евро и бивалютной корзине: доллар поднялся выше 35,9 рубля, евро – выше 48 рубля, бивалютная корзина достигла отметки 41,45 рубля. По итогам июля курс доллара вырос на российском валютном рынке на 1 рубль 64 копейки, или на 4,8%, составив 35,625 рубля. Курс евро поднялся за этот период на 1 рубль 13 копеек, или на 2,4%, и составил 47,69 рубля. Стоимость бивалютной корзины прибавила за месяц 1 рубль 41 копейку, или 3,6%, и составила 41,055 рубля.
За семь месяцев, прошедших с начала года, доллар вырос на 8,5%, евро – на 5,2%. Бивалютная корзина прибавила 2,6 рубля, или 6,8%.
Как считают игроки на российском валютном рынке, основным фактором снижения рубля с самого начала июля стало обострение ситуации вокруг Украины. Ситуация временами улучшалась, но в целом риск сохранялся, и это продолжало отрицательно влиять на курс рубля. Рост курсов доллара и евро стал ускоряться во второй половине июля в условиях обострения геополитического напряжения после сообщений об ужесточении санкций по отношению к РФ со стороны США и ЕС. Негативный фон усугубила катастрофа пассажирского авиалайнера Malaysia Airlines в небе над Украиной.
При этом курсы российских акций после двух месяцев роста в июле вновь заметно упали. Индекс РТС по итогам июля снизился на 10,7% – до 1219,4 пункта, снижение индекса ММВБ составило 6,6% (до 1379,6 пункта). С начала года падение индекса РТС достигло 15,5%, а индекса ММВБ – 8,3%.
В начале июля ситуация на российском рынке акций была относительно спокойной. С одной стороны, рост котировок на мировых фондовых рынках стимулировала активность покупателей. С другой стороны, новая волна усиления геополитического риска из-за возобновившихся военных действий на юго-востоке Украины и снижение рейтинговым агентством Moody's прогноза рейтинга России до «негативного» не давали сформироваться устойчивой тенденции к росту.
В первых числах июля индекс ММВБ смог закрепиться выше 1500 пунктов на фоне роста котировок на мировом фондовом рынке, которые были вызваны известиями об увеличении деловой активности в перерабатывающей промышленности в США и Китае.
8 июля индекс ММВБ поднялся выше 1530 пунктов (максимум с октября 2013 года) Однако долго на этом уровне рынок удержаться не смог, и котировки стали снижаться из-за ухудшения ситуации на мировых рынках капитала в связи с проблемами крупнейшего банка Португалии. Международное подразделение Banco Espirito Santo заявило, что рассматривает возможность подачи заявления о защите от кредиторов в Люксембурге, если не удастся достичь договоренности с клиентами. Плавное снижение российского рынка акций ускорилось 17 июля (индекс ММВБ упал до 1440 пунктов – уровня конца мая) после введения США санкций против крупных российских компаний. В дальнейшем российский рынок акций продолжил снижение котировок на фоне возросшего геополитического риска после санкций США, авиакатастрофы лайнера Malaysia Airlines и начала наземной операции израильской армии в секторе Газа.
О заметном выводе иностранных средств с российского фондового рынка свидетельствовали данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR): с 17 по 23 июля 2014 года отток капитала из ориентированных на российские акции фондов, продолжавшийся уже пятую неделю, составил $172 млн. Это наибольший недельный отток с конца января текущего года и второй по величине с начала года.
Июльское падения курса рубля и вывод средств с рынка российских акций привели к тому, что российские власти стали рассуждать так: роста импорта ожидать не стоит, как и притока иностранных инвестиций, так что гражданам и предприятиям следует приготовиться к проведению политики импортозамещения.
Сергей Минаев, Журнал «Коммерсантъ Власть»
Что будет с курсом
1. Что будет с курсом рубля?
Доллар в июле подорожал почти на 5%, достигнув 35,62 рубля. При этом значительную роль сыграл отток капитала с российского рынка акций. Игроки на этом рынке особое внимание обратили на повышение российским ЦБ процентной ставки сразу на 50 базисных пунктов и сочли, что это должно отрицательно сказаться на биржевых котировках. Совет директоров Банка России 25 июля сообщил о решении повысить ключевую ставку с 7,5% до 8% годовых, отметив, что темпы инфляции падают медленнее прогнозов. ЦБ продолжит ужесточать денежно-кредитную политику в случае сохранения инфляционных рисков на высоком уровне, говорилось в заявлении банка.
Лишь в последние два дня месяца котировки немного повысились: после объявления новых санкции со стороны США и ЕС игроки начали покупать подешевевшие акции. Предполагалось, что эти санкции были давно ожидаемы, и рынок к ним был готов – такие решения были уже заложены в цены акций.
При этом игроки на валютном рынке явно исходили из того, что ЦБ будет считать, что ослабление национальной валюты вызвано объективными причинами вроде оттока иностранного капитала, а не игрой спекулянтов на понижение. Российские власти также отмечали, что ослабление национальной валюты является фактором ограничения импорта и делает более логичной политику импортозамещения, и это может ускорить российский экономический рост.
Конечно, всегда можно представить дело так, что июльское ослабления рубля является элементом политики инфляционного таргетирования, при которой ЦБ не регулирует одновременно и курс, и темпы инфляции, а сосредотачивается на ограничении роста цен, предоставляя курсу относительную свободу. Впрочем, в российских условиях быстрое ослабление национальной валюты будет восприниматься торговцами как повод повысить цены на все товары, и инфляцию это только ускорит, несмотря на повышение процентной ставки. Поэтому ЦБ в слишком серьезном ослаблении национальной валюты не заинтересован. Тем более что быстрое падение рубля в июле произвело на граждан сильное впечатление и вызвало беспокойство.
Наш прогноз: ситуация на валютном рынке в августе останется не в пользу рубля, и доллар окажется дороже 35 рублей.
2. Что будет с российскими ценами?
Ситуация с российской инфляцией в июле сложилась следующая. Потребительские цены выросли за месяц на 0,5%, с начала года рост составил уже 5,3% (в прошлом году с начала года цены выросли на 0,8%, c начала года – 4,4%). Таким образом, в годовом исчислении (июль к июлю) инфляция в этом году достигла 7,5% (в прошлом году было 6,5%). Если брать период январь-июль нынешнего года в отношении к январю-июлю года прошлого, то рост цен составил 7,1% (в прошлом году тоже было 7,1%).
В нынешнем июле наибольший рост цен произошел на жилищно-коммунальные услуги – 2,8%. Больше всего подорожало водоотведение (4,4%) и холодное водоснабжение (4%). Если брать январь-июль нынешнего года к январю-июлю прошлого года, то рост цен на жилищно-коммунальные услуги в нынешнем году составил 9,8% (в прошлом году – 10,0%).
Продовольственные товары подешевели за месяц на 0,2% (с начала года – подорожали на 7,1%). В июле 2013 года эти товары тоже подешевели на 0,2% (однако тогда с начала года подорожание составило всего 4%).
Непродовольственные товары подорожали на 0,4% (с начала года – на 3,3%). В прошлом июле подорожание составило 0,1% (с начала года – 2,2%).
Ясно, что продавцы впечатлены июльским ослаблением рубля не меньше покупателей, только пока не успели отразить их в ценах. В любом случае пока с начала года цены в России растут быстрее, чем в прошлом году. И продавцы всегда могут сослаться на инфляционную инерцию – ясно, что, несмотря на все первоначальные планы властей, инфляцию замедлить не удается.
Наш прогноз: в связи с инерцией и курсом цены в август в России вырастут на 0,3%.
3. Что будет с мировыми ценами на нефть?
Июль оказался не очень хорошим месяцем для нефтяных цен. Он начался с $111 за баррель североморской Brent, а закончился $106. В начале месяца игроки на мировом нефтяном рынке ссылались на то, что боевые действия в Ираке скажутся на состоянии нефтяного предложения в мире. К концу месяца они рассуждали о том, что западные санкции против России могут сказаться на поставках российской нефти. Но так как пока эти санкции на нефти не отразились, цены в конце месяца продолжили свое падение.
Ключевое значение игроки на мировом нефтяном рынке придавали действиям американской ФРС и судьбе доллара. При этом они указывали на продолжающееся сокращение программы покупки ФРС американских гособлигаций, а также облигаций, обеспеченных залогом недвижимости, что, по их мнению, свидетельствует о том, что в ближайшее время она будет окончательно свернута. А значит, на мировом рынке окажется меньше свеженапечатанных денег, и мировые финансовые рынки (а к ним относится и рынок нефтяных фьючерсов) не могут находиться в таком уж блестящем состоянии – тем более что к концу июля курсы акций в мире падали.
Наш прогноз: так как в июле спекулянты относились с нефти осторожно, в августе она не будет дороже $110 за баррель Brent.
4. Что будет с курсом доллара к евро?
Июль начался с роста курса доллара: 3 июля за евро давали $1,36. Валютные спекулянты рассуждали о том, что доллар должен быть силен, так как безработица в США падает, а это означает, что американская ФРС может повысить процентную ставку скорее, чем ожидается. Кроме этого, они обращали внимание на то, что ФРС уже в несколько приемов сократила свою программу покупки облигаций за свеженапечатанные деньги с $85 млрд, до $35 млрд в месяц. Следовательно, так или иначе, кредит в США подорожает – если не в результате действительного повышения кредита, так в результате программы покупки облигаций. Между тем глава ЕЦБ Марио Драги в начале июля в очередной раз отметил, что его банк повышать процентную ставку не будет.
В итоге валютные спекулянты вспомнили классическую теорию, согласно которой сравнительная стоимость валют разных стран определяется процентной ставкой в этих странах. Чем выше эта ставка в той или иной стране, тем больший доход приносит вложение денег в валюту именно этой страны. При этом особое значение имеет вложение денег в эту валюту заранее – когда ставка действительно будет поднята, валюта будет слишком дорога для покупки.
Месяц закончился курсом евро в $1,33. Таким образом, доллар за июль подорожал сразу на 2,2% – наибольший месячный прирост с февраля 2013 года. Спекулянты на своем опыте убедились, что скупка долларов в ожидании ужесточения политики ФРС приносит свои плоды: игра на ожиданиях оправдала сами ожидания. Кто начал покупать доллары в начале июля, значительно выиграл безо всякой ФРС.
Наш прогноз: июль принес игрокам на повышение курса доллара такие прекрасные результаты, что в августе доллар не будет стоить дешевле $1,35.
Говорят эксперты
Олег Прексин, исполнительный вице-президент РСПП:1. Август традиционно является непростым месяцем для прогнозов. Тем не менее большую часть месяца можно ожидать сохранения курса в пределах 35-36 руб. за доллар. 2. При характерном для августа-сентября сезонном ослаблении инфляции, месячный уровень в 0,5% вполне возможен, а в годовом исчислении инфляция ниже 7% станет серьезным достижением. 3. Геополитическая обстановка не позволяет ожидать снижения цен на энергоносители в ближайшей перспективе. Котировки нефти Brent, скорее всего, будут на уровне $107-110 за баррель. 4. Курс евро к доллару в ближайшем месяце не должен сильно отличаться от июльского. Наиболее вероятным представляется диапазон в $1,34-1,36 за евро. | |
Владислав Иноземцев, директор Центра исследований постиндустриального общества:1. К концу августа рубль подешевеет до 36,2-36,6 руб. за доллар из-за дальнейшего втягивания России в авантюру на Украине, ужесточения санкций в отношении госбанков, распродажи российских активов и ускоряющегося вывода капитала. 2. Цены в августе вырастут на 0,4-0,6% меньше среднегодовой инфляции ввиду сезонного снижения цен на продукты питания и относительно низкого спроса в сезон отпусков. 3. Цены на нефть останутся в коридоре $105-111 за баррель. 4. Вероятно, курс евро несколько снизится – ниже $1,325 за евро из-за общей нервозной обстановки в мире. В перспективе двух-трех месяцев мы увидим укрепление доллара к $1,31 за евро или даже выше. | |
Дмитрий Ушаков, член комитета Государственной думы по бюджету и налогам:1. При неблагоприятной внешнеполитической обстановке доллар на конец августа будет стоить в районе 35,8-36,2 руб. В нашей стране все в ожидании если не кризиса, то существенной стагнации. 2. Если инфляция с начала года составляет 4,4%, и июль внес 0,8%, думаю, август добавит еще 0,6-0,7%. 3. Цены на нефть можно спрогнозировать как $110 за баррель. 4. Отношение пары евро/доллар ожидаю на уровне $1,33 за евро – европейская экономика замедлилась. | |
Александр Воловик, президент нефтегазовой корпорации «Би-Газ-Си»:1. Пока рублю сильно ничего не грозит. В августе он будет колебаться в районе 37 руб. за доллар, и сейчас это вполне разумное значение. 2. Летом инфляция всегда падает. Она начнет подниматься в октябре, в декабре замедлится и по годовому исчислению вряд ли превысит 7%. 3. Наиболее приемлемая цена для всех – $100-110 за баррель, и ее еще долго будут придерживаться. 4. Прогнозировать курс евро/доллар, на котором банкиры делают себе хорошую маржу, невозможно. Все зависит от того, чей ход, но главное – эти колебания должны быть в разумных пределах, чтобы не уронить рынок. |
Интервью
Данил Иванилов, Grass: «Сейчас самое удачное время для запуска новых продуктов внутри страны»
Какие ниши производитель считает перспективными, как работает с различными каналами продаж и готов ли выпускать товары СТМ?