Экономический прогноз 04.14

Главным экономическим событием марта можно считать резкие колебания курса рубля. По итогам февраля нынешнего года курс рубля к доллару снизился на 4,7%. При этом ЦБ РФ в феврале 2014 года продал на рынке валюты на $6,16 млрд и €677 млн. В январе 2014 года ЦБ продал валюты на внутреннем валютном рынке на $7,817 млрд и €586 млн.

3 марта рубль рекордно ослаб по отношению к бивалютной корзине: спекулянты сыграли на обострении ситуации вокруг Украины. Курс доллара поднялся до 36,535 руб., прибавив 64,9 коп. Курс евро вырос на 73,2 коп. и составил 50,31 руб. Бивалютная корзина ($0,55 и €0,45) подорожала на 68,6 коп., составив 42,734 руб.

По итогам торгов 3 марта индекс РТС составил 1115 пунктов, опустившись на 12%. Индекс ММВБ снизился на 11%. Капитализация российских компаний по итогам торгов 3 марта снизилась на $56,8 млрд. Российский ЦБ в этот день на поддержание курса рубля потратил рекордные $11,3 млрд

Снижение курса рубля приведет к значимым инфляционным последствиям, но обвала курса ожидать не стоит, сказал заместитель министра экономическогоразвития России Андрей Клепач: «Обвала не будет. Это давление – и отчасти истерическое. Снижение курса все же даст значимые инфляционные последствия». Ранее Андрей Клепач уже заявлял, что январское ослабление может привести к увеличению инфляции по итогам 2014 года на 0,4-0,5 процентного пункта – до 5,2-5,3% вместо целевого прогноза министерства в 4,8%.

ЦБ РФ «в связи с ростом волатильности на внутреннем валютном рынке» перешел к ежедневному определению параметров курсовой политики, исходя из оценки текущей ситуации, говорится в заявлении регулятора.

На 3 марта ЦБ установил величину накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ операционного интервала курсовой политики на 5 коп., на уровне $1,5 млрд (на 28 февраля она равнялась $350 млн).

«Прочие параметры курсовой политики Банка России остались без изменений»,– говорилось в заявлении банка. «В результате указанной корректировки произошло уменьшение чувствительности границ операционного интервала к объему совершенных Банком России валютных интервенций. Данная мера была принята в целях предотвращения возникновения рисков для финансовой стабильности путем ограничения колебаний обменного курса рубля»,– заявил ЦБ.

Кроме того, ЦБ повысил процентную ставку сразу на 150 базисных пунктов, до 7%, указав, что делает это для финансовой стабильности. Через день Счетная плата России обнародовала отчет, согласно которому ослабление рубля может привести к превышению прогнозной инфляции на 2014 год и прогнозируемых номинальных объемов ВВП: «Ослабление курса рубля к доллару США, происшедшее в январе 2014 года, может негативно отразиться на уровне инфляции в текущем году, что создает риски недостижения целевого уровня инфляции на уровне 5%. При этом ослабление рубля к доллару и евро может привести к росту цен на импортные товары, а также на отечественные товары, при производстве которых используются импортные сырье и комплектующие. Также в случае сохранения тенденции ослабления рубля к доллару и при условии стабилизации мировых цен на экспортируемые из России энергоресурсы на текущем уровне (или росте мировых цен) существует вероятность превышения прогнозируемых номинальных объемов ВВП в 2014 году. Возможное сокращение спроса на импортную продукцию в условиях ослабления рубля может способствовать формированию тенденции к импортозамещению в отдельных секторах экономики в случае наличия производственных возможностей увеличения производства аналогичных товаров отечественными производителями без существенного повышения цен на эти товары».

Позже рубль несколько окреп, но 6 марта доллар и евро вновь подорожали: доллар стоил 36,198 руб. (курс вырос на 15,45 коп.), а курс евро достиг 50,114 руб. (рост составил 56,15 коп.). Стоимость бивалютной корзины ($0,55 и €0,45) выросла на 33,7 коп. и составила 42,46 руб.

Бивалютная корзина в этот день продолжала держаться примерно в середине зоны повышенных интервенций ЦБ РФ (крайний диапазон продаж – $400 млн в день). ЦБ РФ сообщил о сдвиге границ бивалютного коридора накануне на 5 коп. вверх, до 35,8-42,8 руб., крайний диапазон продаж составлял теперь 41,85-42,8 руб.

12 марта были вновь повышены границы коридора – на 10 коп., до 35,9-42,9 руб. Это стало третьим повышением границ за март: во время резкого падения курса рубля 3 марта границы были повышены на 35 коп., 5 марта – еще на 5 коп.

Настроения на валютном рынке изменились 17 марта: курс доллара снизжался на 19 коп., до 36,41 руб. курс евро – на 32 коп., до 50,63 руб. Стоимость бивалютной корзины ($0,55 и €0,45) при этом уменьшалась на 26 коп. по сравнению с уровнем предыдущего закрытия и составляла 42,81 руб. (в течение торгов падала до 42,72 руб.). Как заявил один из игроков, «усилия ЦБ РФ, активно продававшего валюту в последние дни, не прошли даром. После серьезного ослабления рубля дальнейший рост корзины стал проблематичным, а сыграть агрессивно на понижение оказалось легко, вот и нашелся игрок, который решил пощупать рынок на встречное движение».

27 марта после двух дней падения курса доллара он стоил уже только 35,47 руб. Российские граждане могли оказаться в замешательстве. Значительную часть месяца они ожидали самых разнообразных событий на валютном рынке – от бурного роста курса доллара до отмены его хождения в России. Но рубль показал способность и к падению, и к росту. Таким образом, март запомнится гражданам как месяц валютного беспокойства.

Сергей Минаев, Журнал «Коммерсантъ Власть»